파마리서치 전경. 파마리서치 제공



올해 파마리서치의 미국·유럽 수출 확대와 적극적인 인수합병(M&A) 전략이 핵심 모멘텀으로 부각될 것이라는 분석이 나왔다. 중국 단체 관광객 무비자 입국 재개 등으로 의료관광 수요가 늘면서 스킨부스터 ‘리쥬란’의 견조한 실적도 기대된다.

DB증권은 28일 파마리서치에 대해 수출과 M&A 모멘텀에 주목해야 한다며 투자의견 ‘매수(BUY)’와 목표주가 ‘70만원’을 유지했다. 김지은 DB증권 연구원은 이날 리포트를 통해 “업종 성수기 효과와 함께 원화 약세, 한국릴게임 중국 단체 관광객 무비자 입국 등으로 지난해 11~12월 의료 관광 소비액 최고치를 연속 경신한 가운데 리쥬란의 수요가 견조할 것으로 보인다”고 말했다.
DB증권은 파마리서치가 지난해 4분기 매출액 1530억원, 영업이익 659억원을 기록할 것으로 전망했다. 전년 동기 대비 각각 49%, 95% 증가한 수준이다. 김 연구원은 “리쥬란 코 알라딘릴게임 스메틱의 미국 매출 성장에 따른 연결 기준 수익성 개선 효과가 전 분기에 이어 지속될 것으로 전망한다”고 분석했다.
올해 매출액은 6916억원, 영업이익 2984억원을 기록할 것으로 내다봤다. 전년 동기 대비 각각 27%, 31% 증가한 수준이다. 김 연구원은 “유럽 유통사 비바시(VIVACY)와 주기적인 수요 미팅으로 선적량을 결정하기 사아다쿨 때문에 추가 상향 여지가 존재한다”고 설명했다. 비바시는 프랑스 소재 글로벌 에스테틱 기업이다.
파마리서치는 지난해 12월 영국에 리쥬란 초도 물량을 공급해 유럽 매출을 처음 발생시켰다. 리쥬란은 ‘폴리뉴클레오타이드’ 성분 의료기기 중 유럽 의료기기 규제(MDR) 승인을 받았다. 회사는 영국 수출을 시작으로 서유럽 주요국을 포함한 22개국 골드몽사이트 으로 판매망을 넓히는 계획을 구체화하고 있다. 김 연구원은 “연내 미국향 화장품 성장, 에너지 기반 미용의료기기(EBD) 신제품 출시에 따른 추가 외형 성장도 기대된다”고 전했다.
하나증권도 “시장 경쟁 심화가 우려되지만, 리쥬란의 가치는 여전히 견고하다”고 평가했다. 투자의견은 ‘매수’, 목표주가는 ‘69만원’으로 설정했다. 김다혜 하나 모바일바다이야기하는법 증권 연구원은 “바이오스티뮬레이터의 글로벌 트렌드가 시작되면 파마리서치의 성장에 우호적으로 작용할 것”이라며 “미용의료 산업 내 고관여 외국인 소비자들은 한국 미용의료 관광을 통해 트렌드를 접하고 본국으로 돌아가기 때문에 스킨부스터 트렌드는 곧 해외에서도 확대될 것으로 예상된다”고 예측했다.
한편 파마리서치는 지난 2001년 설립된 자가 재생 촉진제 PDRN/PN 제조 기술을 바탕으로 의약품, 의료기기, 화장품 등을 연구·제조·판매하는 재생바이오 전문 제약회사로 2015년 7월 코스닥에 상장했다.
주요 제품 중 의료기기는 PN(폴리뉴클레오티드) 성분의 리쥬란과 무릎관절강 주사 ‘콘쥬란’, 의약품은 보툴리눔 톡신 제제 ‘리엔톡스’와 PDRN(폴리데옥시리보뉴클레오타이드) 의약품 등이 있다. 2024년 매출은 의료기기 55%, 의약품 18%, 화장품 22%, 기타 4%로 구성됐다.신대현 기자 sdh3698@kukinews.com